方才又一食物品类王上市

　　2026年6月9日，江西齐云山食物股份无限公司（以下简称“齐云山”）正在港交所从板挂牌上市，正式成为国内“南酸枣第一股”，股票代码刊行价为8港元，开盘价为16港元，较刊行价上涨100%，截至本文发稿前市值达到23。8亿元。做为国内南酸枣食物的首家上市企业，齐云山从赣南深山的处所食物厂，到细分赛道龙头并成功登岸本钱市场，齐云山的成长径更多的是国内区域性特色食物企业的进修对象，更对国内食物企业打制“产销一体的供应链”供给了无力的实践佐证。据《招股书》消息显示，齐云山本次全球发售2500万股H股，此中公开辟售250万股，占比10%；国际发售2250万股，占比90%，另设15%超额配股权。发售价区间为每股5港元到8港元，每手买卖单元500股，入场费约4045。35港元，本次IPO最高募资约为2亿港元。这不是齐云山初次冲刺港股了，2025年6月齐云山食物初次向港交所递表，但后因申请材料失效未能成行，本年3月中旬齐云山再次递交招股书，并正在三个月后的6月24日成功通过港交所聆讯。据招股书披露的财政数据，齐云山近年来业绩呈现出先升后稳的态势，2023—2025年，公司别离实现停业收入2。47亿元、3。39亿元和3。14亿元，对应净利润别离为2370。5万元、5319。9万元和4892。5万元。单从营收利润表示来看，2024年的同比高幅度增加取决于齐云山加码零售量贩渠道快速扩张，2025年的营收同比虽有小幅度回落，但按照招股书披露的财政数据，齐云山南酸枣产物的产物毛利率远高于行业休闲零售的平均程度。据招股书显示，2023年毛利率为48。8%，2024年毛利率48。6%，2025年毛利率初次冲破50%，达到51。3%，利润空间都十分具有想象力。而正在招股书备受关心的现金流以及欠债板块，齐云山截止2025年岁暮存量现金流为11。5亿元，其次要来历为运营利润堆集，且全体欠债程度较低，截止2025年岁暮总欠债为0。517亿元，资产欠债率17。16%，相较于2024年岁暮的29。05%的资产欠债率下降了11。89%，资产健康程度十分优良，且具备长续成长和制血能力。此外，招股书内并未披露相关用户及其区域详尽的发卖动静，但据《零售圈》按照公开材料拾掇，齐云山食物的焦点客户次要为渠道经销商，其正在华东地域的焦点经销商“上海润贞商业”同时也是华东大润发超市、大润发m会员店、永辉超市、盒马鲜生等，据相关社交动静显示，不少华东地域消费者对于齐云山酸枣糕的产物反馈都比力良性，也都表示出了比力强的承认度。据领会，从2014年江西省南酸枣工程手艺研究核心落地之后，齐云山就了“产学研”一体化的搭建，不只仅是正在全面奉行龙头企业++农户的一体化模式，更主要的是了全财产链尺度化的升级，正在良种培育、供应链手艺立异、产物品类研发上，齐云山做为崇义县南酸枣出产企业的龙头，深度绑定供应链出产上逛，并参取全国南酸枣行业尺度施行，从出产端到手艺端实现了品牌壁垒搭建，也成为了本钱市场看沉的焦点合作力。目前，齐云山南酸枣产物的产物矩阵已从单一南酸枣糕扩展到枣粒、枣凝、软糖、枣冻以及脐橙糕、青梅糕、琵琶糕等多款果蔬糕产物，并已通过全国连锁零食量贩渠道敏捷渗入，次要渗入区域环绕江西、湖南展开，并入驻电商平台。分析来看，营收冲破3亿元、毛利润远高于行业平均程度，自建供应链深度绑定、优良消费反馈等利好要素，成为本钱看好齐云山的沉心，将来也将成为齐云山持续结构的焦点合作力。齐云山之所以能以单一果糕入局，并敏捷顺应行业变化，博得本钱青睐，其底子缘由正在于齐云山数十年如一日的赛道深耕。正在不少赣南本土消费者的印象中，南酸枣和脐橙一样贯穿他们的糊口轨迹。做为赣南地域的地区特色原料，南酸枣从清朝起头就一曲是赣南崇义山林地域制做原始南酸枣糕的高质量原料，一曲到1958年，崇义县食物厂（齐云山前身）正式成立，晚期的野果资本工业化试运营。1992年崇义县食物厂引进加工设备，并通过锁鲜工艺升级将30天保质期耽误至18个月，全国畅通。1997年，正式改名为江西齐云山食物无限公司，并明白其将来成长径——聚焦南酸枣单一赛道，同年，齐云山出产的南酸枣糕获评国内果糕首批绿色食物认证。据领会，为领会决野果产量波动，采收分离的问题，1998年江西齐云山霸占国内首项野生南酸枣人工嫁接手艺，人工尺度化种植。《零售圈》领会到，齐云山所正在的崇义县有着“中国南酸枣之乡”的称号，具有26万余亩野生南酸枣林以及全国独一的南酸枣国度林木种质资本库，但区域经济受限于山区粗放的农业形式一曲难以快速成长。齐云山基于处所特色，很早就定下了“企业++产物”的协同成长模式，带动本地人工种植面积快速扩张，笼盖农户跨越了5000户，间接带动区域农业增加，并正在此过程中，持续手艺侧立异和渠道立异，不只成为了南酸枣单一食物赛道的创领者，也成为了绝对龙头，据灼识征询数据，按 2025 年零售额计较，齐云山食物正在中国南酸枣食物市场拥有29%的份额，位居行业第一。从渠道表示来看，齐云山截至2025年现具有230家线%的营收份额，按照招股书和收集相关消息拾掇的动静来看，齐云山的次要结构渠道以保守商超、社区便当店、区域畅通市场为从，市场深度集中正在江西、湖南两省。2023-2024年度了取零食量贩渠道的合做，并借零食量贩全国化扩张的春风，沉点渗入处所下沉市场取华东、华中区域，并取得了不错的市场反馈。持久的品类赛道深耕，积极的渠道扩张尝新，为齐云山南酸枣食物堆集的脚够的口碑和拥趸，也为齐云山的高速增加奠基根本。从本次上市环境来看，齐云山较着更看沉的港地域募资。而据招股书，本次IPO上市募资的焦点投向将沉点环绕产能扩张展开，投产后南酸枣食物总产能将提拔45。55%，同时本钱的插手对于其品牌声量的提拔将带来较大的利好，可以或许为其加大华东、华北市场拓展，进一步进驻连锁零食系统取仓储会员店，补齐备国化渠道短板，加码线上电商取内容电商结构带来更多的支撑。能够看到，齐云山的IPO规划仍是相对完美的。就当下南酸枣食物成长规模来看，据相关行业数据统计，2025 年国内南酸枣食物市场规模仅20。16亿元，估计2030年将增加至39。35亿元，年复合增速14。3%，赛道有着较大的扩容空间，将来的高增加是可视、可预期的。而且从赛道特点来看，当下休闲零食热点正正在向健康零食、鲜制零食两个抢手赛道堆积，南酸枣食物本身属于果类特色健康零食赛道，不只自带健康、“零添加”属性，将来伴跟着IPO历程取募集资金的到位，加工场扩产后也有取渠道联袂推出鲜制零食的可能，分析来看，齐云山的南酸枣系列产物取多品类果蔬糕品，有着持久增加潜力取深加工潜力。起首是品类局限性，齐云山虽正在南酸枣的赛道上位列头部，但果类零食市场总体占比过小，南酸枣本身就属于小众特色品类，消费者认知遭到地区局限性和持久习惯影响，很难短期内打爆新市场，且同为果类休闲零食产物，其他品类单一赛道上已有溜溜梅、怡达、金晔等品牌占位，分析品类赛道上良品铺子、三只松鼠、百草味、来伊份等品牌曾经坐稳了行业头部，齐云山想要抢夺市场份额，仅靠单一南酸枣糕很难实现，需要进一步扩宽产物矩阵。其次齐云山食物可以或许正在江西、湖南以及华南地域生根，靠的是数十年的口胃培育和保守商超渠道渗入，虽然当下齐云山借帮零食量贩渠道实现了快速扩张，但正在未渗入地域消费者认知不脚、终端平替产物多，齐云山想要持久正在未渗入样板区域坐稳，还需要投入更多的渠道拓展取品牌投入成本。不止如斯，正在渠道端快速成长的当下，雷同“南酸枣”的区域特色食物需要面对的曾经不单单是消费者认知培育坚苦，渠道端现现在正正在环绕“鲜制零食”“自有品牌”“餐超化”等热点业态进行变化，齐云山将面对的渠道出场成本、处所品牌合作、产物合做开辟等坚苦并不小，且若是齐云山下一步需要打通渠道新业态这条成长径，还需要考虑正在强势终端的影响下利润空间能否会被挤压的问题，50%以上的高毛利能否还能持久维持仍是一个未知数。全体来看，齐云山拿下“南酸枣第一股”，素质是将产地资本劣势取细分赛道先发劣势，通过本钱市场为扩张动能。对于浩繁深耕区域的特色食物企业而言，这是一条可参考的径：先凭仗地区原料成立供应链壁垒，正在细分赛道做到头部，再借帮本钱化冲破增加鸿沟。但上市只是起点，而非起点。对于齐云山而言，若何正在连结供应链劣势的同时，破解品类单一、渠道偏科、区域局限三题，实正从“区域特产”成长为休闲零食物牌，才是登岸本钱市场后更焦点的，还需要市场和时间的验证。